海通国外：赐与湖北宜化增捏评级，筹办价17.85元
海通国外证券集团有限公司孙小涵近期对湖北宜化进行讨论并发布了讨论默契注解《扣非后净利润同比着落10.58%，收购新疆宜化股权增厚翌日事迹》，赐与湖北宜化增捏评级，筹办价17.85元。
湖北宜化(000422) 2024年扣非后净利润同比着落10.58%。公司2024年已毕商业收入169.64亿元，同比着落0.48%，归母净利润6.53亿元，同比增长44.32%，扣非后净利润4.27亿元，同比着落10.58%。公司销售毛利率13.74%，同比增长1.08pct，销售净利率5.27%，同比增长0.55pct。公司拟派发年末分成每股股利（税前）0.2元，分成总和为2.165亿元，股利支付率33.18%。 分居品看：1）尿素：公司2024年已毕商业收入27.73亿元，同比着落13.08%，毛利率同比着落7.81pct至19.98%，主要受下半年均价着落影响，销量同比着落1.31%至145.66万吨。2）其他氯碱居品：公司2024年已毕商业收入15.34亿元，同比着落10.18%，毛利率同比着落4.41pct至40.11%，销量同比增长31.61%至122.27万吨。3）聚氯乙烯：公司2024年商业收入41.30亿元，同比着落8.59%，毛利率同比着落0.05pct至-8.79%，销量同比着落1.25%至85.15万吨。4）磷酸二铵：公司2024年商业收入48.79亿元，同比增长6.87%，毛利率同比增长6.17pct至19.90%，销量同比增长6.84%至138.46万吨。 公司受益于季戊四醇价钱飞腾。凭据百川盈孚，范围4月2日，华信配资单季戊四醇阛阓均价11488元/吨，同比上月飞腾0.50%，同比上年飞腾12.99%，双季戊四醇阛阓均价69700元/吨，周同比飞腾1.60%，月同比飞腾29.07%，年同比飞腾111.21%；当今季戊四醇基本面发达肃肃，单、双季戊四醇订单排期较多，短期内供应捏续垂危，价钱督察高位。公司领有6万吨季戊四醇产能，行业产能占比约16.70%，受益于本次价钱飞腾。 公司拟收购宜昌新发100%股权，往复后新疆宜化股权比例提高至75%。公司捏有新疆宜化35.597%股权，宜昌新发捏有新疆宜化39.403%股权，往复完成后，公司对新疆宜化捏股比例将提高至75%。新疆宜化主要从事PVC、片碱、尿素等化工化肥业务，其遑急控股子公司新疆宜化矿业有限公司主要从事煤炭斥地业务；其中煤炭年产能3000万吨、尿素年产能60万吨、PVC年产能30万吨、烧碱年产能25万吨、三聚氰胺年产能8万吨。2024年新疆宜化已毕商业收入85.08亿元，净利润16.38亿元。 盈利预测。咱们预测公司2025-2027年归母净利润分辩为11.00亿元、13.78亿元、15.79亿元（原2025-26预测为11.26和12.39亿元）。咱们赐与公司2025年17.5倍PE（原为2024年18x），对应筹办价17.85元（+8%），督察“优于大市”评级。 风险请示。原材料及居品价钱大幅波动、程度不足预期、下流需求不足预期、宏不雅经济下行。
本站数据中心凭据近三年发布的研报数据诡计，东北证券喻杰讨论员团队对该股讨论较为潜入，近三年预测准确度均值为44.88%，其预测2025年度包摄净利润为盈利10.45亿，凭据现价换算的预测PE为13.54。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；往时90天内机构筹办均价为15.45。
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