中办、国办发文允许在港粤企深交所上市！腾讯等红筹股二次上市可期
深交整个望迎来“H+A”新案例落地。
6月10日晚间，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《对于长远鼓励深圳详细检阅试点深化检阅立异扩掀洞开的见解》（以下简称《见解》），其中提到“允许在香港贯串交往所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策方法在深圳证券交往所上市。”
值得一提的是，比年来中企出海加快，出于上市成本琢磨，A股企业赴港股阛阓二次上市才是现时的主流情势，即“A+H”情势。
在过往很长一段时候内，已在港股上市的中国公司，注册地大多在境外，选择红筹架构，这些企业要想“回A”，主要操作是先完成特有化再从头报告A股上市，或分拆子公司在A股孤立上市。
直至2019年，跟着科创板开板，注册制检阅拉开序幕，境外红筹企业在A股二次上市才迎来突破，但到手者并不算多。当今红筹企业在A股二次上市的案例，主要集合在上交所，如中国转移、中芯外洋等。
“一是两地上市的成本比较高，二是A股上市圭臬更为严苛，尤其是对于红筹架构的企业。不外，比拟于港股来说，A股估值更高，流动性也更强，仅仅融资需要审批，莫得港股便利。”泽浩本钱联合东说念主曹刚示意。
在行业东说念主士看来，跟着《见解》出台，将有更多大湾区港股企业，窒碍单一阛阓的司法及现象限度，终了“H+A”两地上市，而深交所则有望迎来红筹股二次上市“破冰”。
大湾区“H+A”两地上市推演
香港上市的集团公司，常见架构可分为红筹架构和H股架构两种，其中红筹架构主若是指通过搭建并重组境表里架构的形势将中国境内权利主体由红筹架构下拟境外上市主体终了并表。
而H股指中国境内注册的股份公司手脚上市主体，在境外刊行股票并上市的架构，即境内企业奏凯境外上市。
在未现实境外上市备案新规前，H股技俩因触及证监会核准，从上市技俩初始直至到手上市的时候根据技俩情况互异较大，短则约9个月，长则约2年时候；而红筹架构技俩自上市技俩初始至到手上市短则7个月。
H股技俩在深交所上市相对便利，当今已有案例，较典型的是中集车辆，其以境内的筹画实体，先在2019年7月11日于港股上市，后又于2021年7月8日登陆创业板，终赫然“先H后A ”的两地上市经由。
而当今选择红筹架构在深交所二次上市的案例则尚未破冰。
数据显现，当今已在港股上市的广东企业共计有256家，股票交易总市值共计12.31万亿元。其中，选择境内实体上市的企业惟一50家，大部分企业皆选择了红筹架构，市值最高的是腾讯控股，总市值逾越4.72万亿元。
深市红筹企业上市或迎突破？
《见解》明确，已在港股上市的粤港澳大湾区企业，须“按照政策方法”在深圳证券交往所上市。
这个方法，除了是要合适一般的上市圭臬以外，对于红筹企业而言，当然也需要兴奋相应的司法。
事实上，从轨制层面上看，已在港股上市的红筹企业，要想在深交所二次上市，司法依然明确。
早在2018年3月，国务院办公厅转发证监会《对于开展立异企业境内刊行股票或存托阐明试点几许见解的见知》（下称《试点见知》），明确“允许试点红筹企业按方法在境内本钱阛阓刊行存托阐明上市；具备股票刊行上市条款的试点红筹企业可苦求在境内刊行股票上市。”
2020年4月，证监会发布《对于立异试点红筹企业在境内上市有关安排的公告》；随后，创业板检阅并试点注册制有关轨制司法中也包括对红筹企业报告创业板刊行上市的安排。
2021年9月，证监会又发布《对于扩大红筹企业在境内上市试点边界的公告》，试点行业边界从本来的7个扩大到14个，尤其是具有国度紧要战术道理的红筹企业苦求纳入试点不受行业限度。
当今，创业板对于红筹企业上市的要求，主要针对“未在境外上市的红筹企业”，其圭臬有两条：
一是生意收入快速增长，领有自主研发、外洋首先时刻，同业业竞争中处于相对上风地位；展望市值不低于100亿元。
二是生意收入快速增长，领有自主研发、外洋首先时刻，同业业竞争中处于相对上风地位；展望市值不低于50亿元；最近一年生意收入不低于5亿元。
1.生意收入快速增长，应当合适下列圭臬之一：①最近一年生意收入不低于5亿元的，最近三年生意收入复合增长率10%以上；②最近一年生意收入低于5亿元的，最近三年生意收入复合增长率20%以上；③受行业周期性波动等身分影响，行业举座处于下行周期的，刊行东说念主最近三年生意收入复合增长率高于同业业可比公司同时平均增长水平。
数据显现，广东省内的红筹企业中，市值逾越100亿元的惟一23家；市值在50亿元-100亿元之间，且2024年生意收入逾越5亿元的则有7家。而这些企业要想在创业板上市，必须先特有化退市，技艺提交上市苦求。
深市主板则明确了已在境外上市的红筹企业二次上市的圭臬，即需兴奋：
1）市值不低于2000亿元；
2）市值200亿元以上，领有自主研发、外洋首先时刻，科技立异才略较强，在同业业竞争中处于相对上风地位。
当今，兴奋市值逾越2000亿元的企业惟一两家，离别是腾讯控股和腾讯音乐，而兴奋市值200亿元以上要求的企业为17家，较典型的包括小鹏汽车-W、念念摩尔外洋、比亚迪电子、金蝶外洋等。
