“华为系”光环两年估值飙近10倍 强一股份实控东说念主“供货”引原宥
（原标题：“华为系”光环两年估值飙近10倍 强一股份实控东说念主“供货”引原宥）
《投资者网》张伟
参预2025年，半导体探针卡坐褥商强一半导体（苏州）股份有限公司（简称“强一股份”或“公司”）在上交所科创板初次公拓荒行股票（IPO）再进一步。
近期，强一股份的IPO气象更新为“已问询”，现在正恭候上会。
招股书自大，强一股份的估值在短期内猛增，同期存在实控东说念主的其他企业为公司供货、业务依赖大客户等问题。最终强一股份能否见效过会，还有待不雅察。
两年估值猛增近10倍
国内半导体芯片行业，能被华为旗下的哈勃投资投中的企业，皆会取得极大原宥。强一股份也有这样的“幸运”。哈勃投资，其全称为哈勃科技创业投资有限公司，是一家由华为全资控股的投资机构，主投主义为半导体芯片。
由于顶着“华为系”的光环，强一股份自初次递交招股书以来，其IPO动态就备受原宥。而强一股份之是以能被哈勃投资选中，或与公司创举团队具有丰富的半导体行业从业训戒讨论。
公开贵寓自大，强一股份的高管团队中，周明、刘明星、徐剑皆曾在好意思国库力索法（KLIC）公司责任。库力索法是世界最大的集成电路（IC）封测树立公司，并在国内设有分公司。
2015年，周明与王强、刘明星、徐剑创办强一股份，还诱导到了多位创举职工参与，造成了强一股份起首的21名鼓舞。不外，在工商注册信息上，强一股份独一周明、王强2名鼓舞，其他19名鼓舞的股权区分由周明、王强进行代握。
强一股份暗示，这样作念的原因是“为了保证公司团队的踏实性和决议历程的便利性，以及出于简化工商登记手续的需求”。2020年8月，周明、王强的股权代握被收复。
厘清股权关系后，强一股份开动引进外部投资者。从2020年10月到2023年1月，强一股份一共进行了6轮融资。诱导到的投资机构包括乐岁本钱、中信集团、复星集团、光谷产业投资等。哈勃投资也在这时代入股。
据乐岁本钱曾在其微信公众号上浮现，自2020年10月向强一股份进行天神轮投资后，到2023年1月的D+轮融资戒指，两年多时辰，强一股份的估值就增长了近10倍。
实控东说念主另外公司供货
股权信息自大，本次IPO前，周明径直握股27.93%，为强一股份的实控东说念主。另据工商信息自大，周明亦然圆周率半导体（南通）有限公司（简称“南通圆周率”）的实控东说念主，握股比例为35.24%。而南通圆周率与强一股份之间亦然“关系匪浅”。
据招股书浮现，2022年，南通圆周率是强一股份的第一大供应商，强一股份向南通圆周率的采购金额为2757万元，占2022年采购总数的20.33%。2023年及2024年上半年，南通圆周率为强一股份的第二大供应商，现货黄金投资采购金额占比降至13%阁下。
阐发以往IPO审核问询的案例。监管一般会原宥到此类往返的“价钱是否公允”、“往返风光是否安妥生意常理”、“是否存在利益运送”等问题。
关于关系往返的合感性，强一股份在招股书中暗示，现在仅有少数内资企业不错收场半导体测试板的快速委派才能，公司此前主要向韩国、日本供应商采购半导体测试板。在供应链安全性日益进军并为实时灵验收场委派客户的考量下，公司向南通圆周率采购PCB，具备合理的生意逻辑和必要性。
值得一提的是，股权穿透自大，南通圆周率的鼓舞名单上还出现了中信特钢、复星集团等公司旗下的投资机构。与此同期，中信特钢旗下的南钢星博、复星集团旗下的复星奥来德，亦然强一股份的鼓舞，IPO前区分握有强一股份0.66%、0.3%的股权。这种情况，也可能被监管原宥。
大客户依赖症彰着
招股书自大，强一股份专注于半导体策画与制造，业务聚焦晶圆测试硬件探针卡的研发、策画、坐褥与销售，是国内少数领有自主MEMS探针制造技艺并或者批量坐褥、销售的企业，突破了境外厂商在MEMS 探针卡限度的把持。
据悉，探针卡是连结测试树立与晶圆之间的序论，通过探针与晶圆上的金属焊盘或凸点构兵，收场对集成电路的电气性能测试。这种测试不错检测芯片的功能性、功率、信号好意思满性等电气特点，确保每个芯片在制造前安妥策画条件。
另据统计机构Yole的数据，2023年，强一股份位居世界半导体探针卡行业第九位，是连年来初次置身世界半导体探针卡行业前十大厂商的国内企业。
营收组成自大，2021年至2023年，探针卡销售在强一股份主营收入中的占比达97%，2024年上半年也有近95%，其他收入来自探针卡维修和晶圆测试板销售。
从产业链来看，强一股份下旅客户主淌若晶圆厂。IPO时代，强一股份的客户包括B公司、日蟾光、紫光集团、华虹集团等半导体封装测试厂商或晶圆代工场商。
2021年至2024年上半年，强一股份前五大客户的销售孝顺率统统从49%增至73%。其中B客户一直是强一股份的第一大客户，其销售孝顺率从21%增至43%。此外，部分客户为B公司进行晶圆测试办事时，还向强一股份采购探针卡及关系家具。强一股份暗示，若将该情况探讨在内，B公司的销售孝顺率将从25%增至71%。
不错看到，昔日B公司的筹画情况以及与B公司的互助关系，对强一股份来说至关要紧。关于这少量，强一股份并不否定。强一股份在招股书中暗示，公司筹画事迹的增长主要依赖于B公司关于晶圆测试探针卡需求的快速增长。
不外，强一股份未显现B公司的具体情况，只暗示B公司是世界驰名的芯片策画企业，行业地位卓绝。而强一股份对大客户严重依赖的情况也可能被监管要点问询。现在，强一股份尚未浮现IPO审核问询的践诺及复兴。（想维财经出品）■