中芯国际: 11月8日召开功绩阐明会, 瑞银证券、华泰证券等多家机构参与

发布日期：2024-11-21 08:22 点击次数：64

证券之星音书，2024年11月11日中芯国际（688981）发布公告称公司于2024年11月8日召开功绩阐明会，瑞银证券、华泰证券、海通证券、国信证券、东方证券、通过电话和齐集参预会议的各界东谈主士参与。

具体本色如下：

问：受益于原土替代，公司本年功绩很好，请公司筹办半导体周期关于来岁原土替代的趋势如何看？在哪些居品领域愈加有契机？

答：我们在和我们的客户以及结尾客户交流的定调是，来岁芯片用量高于本年，因此全球估计来年是成长的。以好意思元规划，在I领域成长的数字相比高，在10%以上；其他领域可能是百分比中到高个位数。刻下行业尚未见底、仍然较弱的顺次是工业和汽车，若是2025年下半年工业和汽车归附，行业增速会更好一些。居品领域方面，公司主要结尾触及五大应用类别，包括智高手机、铺张电子、电脑与平板、互联与可衣裳、工业与汽车，除了工业和汽车，其他四个方面刻下看来来岁都会成长。但总体来说，土产货对土产货localforlocal的替代接下来会更逐步。大量居品的原土化替换到达一定百分比，在多个供应商供给且有三分之一杀青替代后，剩下的部分不会有太大的变化，来年我们看到的可能是增量不增价。

问：行业竞争方面，是否看到国内新增产能增速放缓？来岁全体价钱变化趋势如何？以及公司到会开释一些功率器件的产能，但我们看到这个领域靠近较大的价钱压力，存在供过于求的情况，请公司在这部分看到哪些契机？

答：第一个趋势，新神气详情是减少了。第二个趋势，已发订单本年到货的较多，余量也未几了。因此本年产能增量应该是一个岑岭，来年如故增长、但增量莫得本年多。扫数半导体行业上一次的岑岭在2022年的三季度操纵，当今碰巧是两年，行业还莫得全都归附；全球宏不雅经济也莫得归附到绝顶好的景况，因此产能多余是平时的。若是全都归附过来，行业的产能期骗率会达到85%操纵。因此全球需要充分和结尾客户交流、保握和客户开发新址品来应酬。天然刻下功率器件产能多余，但许多是2000年以前开发的产能。当今汽车等领域有许多新的功能需求，比如相同48伏的电源供应、相同的功率，需要更小的电流，更细的显露，更轻的分量。因此行业需要更强的分娩才调、工业限制才妥洽新的器件架构。这些原有的产能作念不了的，我们有全面的工艺才调，包括后面处理、键合等，我们会把它在工业、汽车和新动力这些领域作念起来。这是我们的艰巨标的，亦然当今跟客户协调的标的。

问：新增的功率器件产能是还是在现存的产能策画里，如故会需要盖一个新厂？

答：功率器件的新增产能折合成逻辑电路的产能莫得新增。因为八英寸的逻辑产能用29层来算，12英寸起码36层到39层，功率器件一般6层到8层。是以勤劳率器件来算，可能这个四万片相配于还不到一万片逻辑电路的产能。我们是在原有的逻辑电路上转化一部分来作念功率器件，许多开发是通用的，只需要加多一两台专用开发就不错了。

问：在功率器件方面，公司是否有愿景，两三年后作念到一个如何的体量？在国内或全球的定位是如何的？

答：我们现存客户但愿在中芯国际作念愈加完备的居品，不要找好几家分别谈和分别作念。工业和汽车方面的功率器件，国外供应链蓝本占了大部分中国结尾需求，刻下公司的功率方面也以国外客户为主。但当今客户有但愿一部分放在国内作念，中芯国际但愿在质地处理、研发才妥洽资源各方面或者衔接这部分业务。即是说，公司但愿起码或者接客户转化到中国的1/3操纵，大约这么一个产能范围。

问：我们看到国内开发拉货相比猛，后光两年的趋势如何？如故会因为地缘政事研讨，产能开释会驱动闲适一些？

答：商场份额不可能在短期翻倍，且在刻下产能多余的情况下，订单都有相应的客户绑定。熟谙制程不需要许多的开发政策储备，因此产能的增长和客户的订单应该是对的上的。因此来岁的产能开发增量不会很快，应该会低于本年的增长范围。行业全体的产能也不一定是代工业，也有可能是IDM和存储。我们预测中芯国际来岁的产能增量幅度会少于本年，其他同行也不会比本年有太高的增长。

问：公司28，40，45纳米这些制程一直是满载的，从需求缺口看，翌日在这些节点，公司的中短期和中长期的产能延迟策画是如何的？

答：以前行业的发展是用摩尔定律来扩建，一代本事，一代居品，一代开发。我们衔接的是逻辑电路之后，在线配资平台低功耗、出动IoT、镶嵌式、RF、BCD、驱动、CIS等。中芯国际新建起来的产能天然吃不到第一波摩尔定律的自制，但我们的种种化平台或者作念愈加全面的工艺节点。中芯国际的客户基数和可触达商场相比大，中国的瞎想公司数目也许多，我们即是把居品平台作念皆，每个新建的工场，无论是上海临港，深圳新厂，北京京城，都要至少设置三个节点、每个节点至少有好几个平台，都是有这个才调的。产能按照客户需求远离，分别给到CIS、清楚驱动、MCU、低功耗、wifi等。

问：三季度国际客户有订单在二季度前拉货，后续是否还有这么的影响？您刚才到，四季度客户拿货意愿较弱，但流程协商莫得看到太大影响，是否是需求透支？

答：公司总产能加多，新增产能亦然12寸层数相比多的，单价更高，鼓舞了扫数公司贸易额的成长和毛利率的保握。公司2022年的LT到2024年收尾，但我们的LT份额莫得很大，且与公司签LT的亦然成长型公司，是以我们莫得由于LT拉货这种大起大落，全球也会在来年第一季都看到中芯国际的贸易额莫得大起大落。

问：从AI鼎新的这个视角之上，公司站在中国半导体产业链绝顶中枢的位置，是否或者看到国内半导体产业大级别的景气上行和居品鼎新的可能性？中芯会作念什么样的吸收和布局？？

答：I给半导体带来新的活力，全球都胜利或盘曲赚钱。部分其他同行的溢出订单，熟谙工艺部分能作念的，也会找二供到我们这边来分娩，包括BCD、nalog、电源供应这些等。国内因为本事受到收尾，不可胜利分娩一些居品，然则关联类居品，举例电视机自动视觉角度逶迤、空调风向自动逶迤等，不需要先进本事，可能反而是我们有所动作的所在。

问：刚才到，BCD的需求转好，鼓舞了我们这个八寸期骗率的飞腾。后续扫数BCD、包括行业的景气度、竞争环境能否讲一讲我们所看到的情况？

答：中芯国际的BCD还是作念了十几年，尤其是跟大客户、行业龙头来作念，质地、平台到居品的积贮绝顶全，不输给业界的任何一家公司，蓝本我们协调的许多小客户，流程多年艰巨，当今成为了寰宇的龙头公司了。到商场层面，平台的系统愈加复杂，I关联应用关于动力处理、电压处理、质地处理的条目上了新台阶，需求会翻番成长。是以我们慑服BCD这一块翌日有绝顶好的发展。好的质地体系，新的工艺，新的开发，知足高压需求，才能收拢商场和份额。中芯国际刚好有这么的本事和产能，得利会多一些。

如需了解完好版功绩阐明会，请在此陈说发布一年内打听中芯国际官网收听完好版语音纪录。

中芯国际（688981）主贸易务：主要从事基于多种本事节点和本事平台的集成电路晶圆代工业务，并提供瞎想奇迹与IP撑握、光掩模制造等配套奇迹。

中芯国际2024年三季报清楚，公司主营收入418.79亿元，同比飞腾26.53%；归母净利润27.06亿元，同比下落26.36%；扣非净利润21.99亿元，同比下落3.19%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入156.09亿元，同比飞腾32.5%；单季度归母净利润10.6亿元，同比飞腾56.44%；单季度扣非净利润9.11亿元，同比飞腾79.68%；欠债率33.44%，投资收益1.74亿元，财务用度-15.74亿元，毛利率17.64%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增握评级1家；畴昔90天内机构主义均价为105.29。

以下是详备的盈利预测信息：